Scene 1

Scene 2

RABEMANANJARA Rina  Harivola   Stéphanie MCI 13 220

RAVELOHARISEHENO  Miarimbola   Onintsoa   MCI 13 232

HARSON  Judianna   Voniala   Gaëlle MCI 13 216

Scene 3

http://www.free-powerpoint-templates-design.com

Scene 4

Le risque de change est l’éventualité de perte causé par la fluctuation défavorable du taux de change des devises par rapport à la monnaie nationale.

résulte  des opérations international  et correspond  à une variation du cours de change dans des conditions  défavorables  pendant la période entre la conclusion d'un contrat et son paiement  ultérieur   Le  risques de change de transaction

sont concerner les entreprises possédant des filiales à l’étranger,  	Le risque de change de conversion

les entreprises étrangères où la compétitivité à la possibilité d’être affecté à la suite d’une variation défavorable de sa devise par rapport à ses concurrents étrangers sont les plus concernés par ce risque.  	Le risque de change économique

Scene 5

Le risque de change est mesuré à travers un document appelé position de change. Elle est obtenue par la différence entre les créances et les dettes et tout ça en devise. Si les créances sont supérieures aux dettes, la position de change est longue Si les créances sont inférieures aux dettes, la position de change est courte Si elles sont égales, la position est ferme La position de change est calculée devises par devises.

Devises USD ARIARY EUR Créances Clients 30 000 112 484 700 24 900 Prêts en devises 10 000 37 494 000 8 300 Banque 6 000 22 605 000 4 980 Totale 1 46 000 172 476 540 38 180 Dettes fournisseurs 7 000 26 246 430 5 810 Emprunts en devises 8 000 29 995 920 6 640 Totale 2 15 000 56 242 350 12 450 Position de change =  Totale 1 – Totale 2 46 000 – 15 000 = 31 000 172 476 540 – 56 242 350 = 116 234 190 38 180 – 12 450 = 25 730

Scene 6

Les couvertures des risques de change sont des techniques financières plus fréquemment utilisées par les entreprises effectuant des opérations internationales (import – export) pour se protéger contre les effets de la variation des taux de change. Pour couvrir ces risques, il existe des instruments pour se protéger contre un mouvement défavorable de la devise sur les revenus et les dépenses de l'entreprise et donc d'éliminer l'incertitude face au taux de change.

Scene 7

Scene 8

Le contrat à terme est un engagement entre un acheteur et un vendeur. En passant un contrat à terme, le vendeur s’engage à livrer un produit sur une échéance donnée, et inversement, l’acheteur s’engage à en prendre livraison et à le payer au prix négocié.

Scene 9

01  c'est l'actif financier qu'on s'engage à vendre ou à acheter. L'actif sous-jacent

02 c'est la date d'échéance à laquelle l'opération de vente ou d'achat va être effectuée Le  terme

03 c'est le montant auquel on s'engage à vendre ou à acheter le sous-jacent. Le prix

Scene 10

matières première s, comme le pétrole ou l'or

produits financiers , comme une action, un indice boursier ;

devises,  comme l’ Ariary , le dollar, l'euro, le yen.

Les contrats à terme sont des produits standardisés et cotés : ils sont négociables sur un marché réglementé.   Un contrat à terme peut avoir pour sous-jacent des produits très différents. Ils peuvent porter sur des :

produits agricoles , par exemple le blé, le maïs, l'avoine

Scene 11

Lorsque l’on prend  un engagement sur une valeur, nous ouvrons ce qu'on appelle une « position ».

La position longue correspond à une  position d'acheteur  : on souhaite acquérir un titre parce qu’on pense que sa valeur va augmenter.  Exemple  : nous anticipons que le pétrole va augmenter et nous achetons un contrat à terme sur le pétrole. Position longue

La position courte correspond à une  position de vendeur  : on souhaite vendre un titre car on pense que sa valeur va diminuer.  Exemple  : nous anticipons que l’ Ariary  va baisser et nous vendons un contrat à terme sur l’ Ariary .     Position  courte

Scene 12

C’est la date de fin de validité du contrat. Pour les contrats à terme, les dates d’échéance sont standardisées. L’investisseur choisit l’échéance sur laquelle il veut négocier dans la gamme des échéances existantes.  Exemple :   On anticipe que le cours du blé va augmenter. Il est aujourd'hui de 1 200 € la tonne. On achète un contrat à terme pour une tonne de blé dans 3 mois au prix de 1 200 € la tonne. À l'échéance, trois possibilités se présentent : Le prix du blé a augmenté à 1 250 € la tonne. on achète, comme convenu dans notre contrat à terme, une tonne de blé à 1 200 € que l’on va revendre sur le marché à 1 250 €.  On a gagné une plus-value de 50 €. Le prix du blé a stagné à 1 200 € la tonne. on achète, comme convenu, une tonne de blé à 1 200 €, on peut la revendre à 1 200 €. on n'a rien perdu, et  rien gagné. Le prix du blé a baissé à 1 100 € la tonne. on achète, comme convenu, une tonne de blé à 1 200 €. Soit on la revend tout de suite et on perd 100 €. Soit on conserve notre sous-jacent en espérant que le cours du blé va remonter.

Scene 13

C’est le montant de dépôt exigé préalablement à toute négociation.

ce dépôt de garantie représente entre 5 % et 10 % de la valeur nominale du contrat

ceci permet à l’investisseur de bénéficier d’un effet de levier

il est possible de prendre position sur un montant nominal donné tout en ne mobilisant qu’une partie minime de ce montant nominal

Scene 14

Sur les marchés réglementés, la négociation des contrats à terme bénéficient des services d’une chambre de compensation

La chambre de compensation  est un établissement financier qui assure l’enregistrement des transactions et garantit à ses adhérents la bonne fin des transactions.

Elle s’interpose systématiquement entre acheteur et vendeur, dont elle devient la contrepartie unique

Cela permet à chaque partie de pouvoir ultérieurement faire l’opération inverse (vente ou achat) sans devoir retrouver l’autre partie du marché initial ou obtenir son accord.

Scene 15

L’exposition  à la  hausse   comme  à la  baisse

Scene 16

Si à ces deux dates l’Euro s'apprécie et son cours passe par exemple à 4,200  Ariary  au 1/4/2020 et à 4,500Ariary au 1/4/2021, l'entreprise pourra éviter grâce aux contrats à terme une perte de change de 36 000 (4 200- 4 112.90) + 33 000 (4 500 – 4 418) = 5 841 600  Ariary .

Echéance Capital restant en début de période Intérêts 10% Amortissements Annuité Capitale dû en fin de période 2020 60 000 6 000 30 000 36 000 30 000 2021 30 000 3 000 30 000 33 000 0

Scene 17

Scene 18

Echange  / transaction entre  deux  parties  consenti  pour un e  période   fixée   dés  le  départ

Ce  sont  des instruments financier don’t la  valeurfluctue   en   fonction   d’une  variable sous- jacente  ( taux   d’intér^ét ,  devises,inflation , risqué de  défaillance ,  cours  de change,  etc  .) Produits  Financiers  Dérivés

Montant  nominal, date de depart du  contrat,durée,valeur   du  taux  fixe, base de  calcul  et  échéancier  des  versements , reference du  taux  variable et  échéancier  des  versment , etc. Doit  specifier  plusieurs   éléments :

Permet  au  contrepartie   d’échanger   une   série  de flux  futurs

Le  recouvrement  des  produits   dérivés  se  dénoue  à  une  date future

Scene 19

Scene 20

Contrat swap  entre une entreprise A et une entreprise B, période = 2 ans  nominal = EUR 2 millions.

Explication  : un contrat d'échange de conditions d’accès  au marché financier  /  des conditions  d’emprunt ou de placement entre deux parties.  Par exemple un échange de taux fixe contre taux variable .

Le taux EURIBOR 3 mois déjà connu en date initiale = (1.80%), et celui-ci s’applique pour le trimestre à venir. Au bout de trois mois, le nouveau taux EURIBOR 3 mois sera observé, puis versé trois mois plus tard. Et ainsi de suite.

Explication du  résultat  : taux EURIBOR 3 mois s’élevant à 1.80% en date initiale taux fixe de 2,00%,  l’entreprise A devra payer  (2,00% – 1,80%) * (90/360) * 2.000.000 EUR = 1.000  à l’entreprise B à la fin du premier trimestre. Dès que les taux variables dépassent le taux swap,  le solde du swap en fin de trimestre devient positif,  c'est-à-dire en faveur  de l’entreprise A.

Scene 21

une transaction EUR / USD entre une société européenne et une société américaine :

Explication  : contrat entre deux parties qui décident d’échanger le service de deux dettes (principal et intérêts) libellées dans deux devises différentes les éléments à échanger:  le montant principal d'un prêt libellé dans une devise + les intérêts qui s'y appliquent pendant une période donnée   contre un montant correspondant + les intérêts applicables dans une seconde devise.

Situation initiale du contrat : Emprunt société européenne = 1 milliard de dollars   prêt société européenne à la société américaine = 500 millions d'euros   taux de change = 2 dollars/euro pour une opération indexée sur le taux interbancaire de Londres ( Libor )

Pendant toute la durée du contrat : la société européenne  recevrait périodiquement  un paiement d'intérêts en euros de la part de sa contrepartie au  Libor , ainsi qu'un prix de base sur le swap, et elle  paierait  la société américaine en dollars au taux du  Libor

À l'échéance du contrat :  la société européenne  reversera  à la société américaine un capital d'un milliard de dollars américains et  recevra  ses 500 millions d'euros initiaux en échange.

Scene 22

Exemple swap de crédit ou  Credit  Default Swap (CDS) : transfère le risque de défaut de paiement à un autre opérateur : le vendeur

( acheteur de protection et vendeur de risque) qui a fourni le crédit décide de se faire assurer

prête à rédiger un contrat  dans lequel pour 200 000 euros par an la banque B (vendeur de protection et acheteur de risque) s’engage à payer les 5 000 000 d’euros à la banque A en cas d’évènement de crédit (défaut de paiement).   A charge pour la banque B de récupérer le reste due par l’entreprise endettée.

Scene 23

Supposons qu’une banque française aie besoin de  1 300 000 dollars  pour une durée  de 3 mois,  plutôt que d’emprunter directement cette devise, elle aura sans doute plus de faciliter pour  échanger  s es  euros .

A terme (après  3  mois)  et avec Taux à termes

Au final, ce swap de change coûtera à l’entreprise  50 000  USD

Scene 24

risque de contrepartie reste toujours présent (pour les intérêts) ;

Permettent le transfert d'un risque de change vers un risque de taux d'intérêt

Intervenir directement sur des marchés auxquels la société n’a pas accès  Échanger des conditions d’accès à des marchés sur lesquels intervient déjà la banque ou l’entreprise concernée

Transformer les caractéristiques d’une dette ou d’un emprunt existant sans avoir à procéder au remboursement initial du nominal

réduire l’exposition au risque d’une entreprise ou d’un individu. Aucune transaction n’est effectuée sur le capital : ce sont uniquement les flux d’intérêts qui sont échangés (swapés) .

Scene 25

Scene 26

Droit   d’achat  et de  vente de devise étrangères à un taux et une date prédéterminée. 01

Produit   dérivé   établissant  un con trat  entre acheteur et vendeur 02

Contrat  pour  pos itionner  les mouvements d’un actif sous-jacent 03

Scene 27

Droit  de  vendre   la devise étrangère par le détenteur à un prix déterminé    OPTION DE VENTE (PUT )

Droit   d’acheter  la devise  étrangère  par le  détenteur  à un prix determine à  l’avance    OPTION D’ACHAT (CALL)

Scene 28

- OPTION D’ACHAT :  protège  les  importateurs d’une appréciation de la devise

Echéance de l’option Niveau de protection désiré  Volatilité anticipée Quantité à protéger FACTEURS DETERMINANT de la PRIME

Assurance pour se protéger des mouvements défavorable de la devise

Prime à payer pour pouvoir bénéficier du droit de protection

-  OPTION DE VENTE : Protège les exportateurs de la dépréciation de la devise

Scene 29

01 Protection contre un mouvement défavorable de la devise Potentiel de gain illimité advenant un mouvement favorable de la devise  AVANTAGE

02 - Prime non  remboursable INCONVENIENT

Scene 30

INSERT THE TITLE OF   YOUR PRESENTATION HERE

Option  d’achat (CALL) d’une action Google  •	Montant : 100 actions Google  •	Date d’expiration : 30/03/2021 •	Prix d’exercice (Strike) : 20 euros •	Prime : 2 euros par actions  L’acheteur (Call)  : Dans ce cas, l’acheteur d’une option calla paie la prime (2 euros* 100 actions) pour avoir le droit d’acheter quand il le souhaite jusqu’au 30/03/2021, 100 actions Google au prix d’exercice (Strike) de 20 euros par actions .

Scene 31

L’acheteur n’a pas l’intérêt  d’exercer son droit, il perd la prime de 200 euros (2 euros pour les 100 actions Google)

l’acheteur doit encore verser la prime de 200 euros.

Le cours de l’action s’apprécie et monte à 25

L’acheteur réalise un bénéfice de 5 euros par actions achetées soit 500 euros auquel il devra encore défalquer la prime de 200 euros qu’il se doit de payer. Au final, l’acheteur aura gagné 300 euros (500-200) sur l’appréciation de l’option Google de 25 euros.

Scene 32

Pour le  vendeur   c’est   différent :

le vendeur gagne la prime et ne doit pas acheter les actions car l’acheteur n’exerce pas son droit

le vendeur gagne la prime si l’acheteur n’exerce pas l’option.

Et  que l’acheteur exerce son option, le vendeur doit acheter les 100 actions à 25 euros, il perd l’appréciation des actions de Google de 5 euros par actions  par rapport au Strike de 20 euros soit : -(5*100) + 200 euros de prime : -300, le vendeur perdra donc 300  euros,

Scene 33

Le risque maximum de l’acheteur se limite donc à la prime qu’il se doit de payer.

Le bénéfice du vendeur se limite donc à la prime et sa perte est potentiellement illimitée

PowerPoint Presentation

Page 1 (0s)

Page 2 (5s)

Page 3 (22s)

Page 4 (1m 26s)

Page 5 (3m 1s)

Page 6 (4m 6s)

Page 7 (4m 39s)

Page 8 (4m 47s)

Page 9 (5m 22s)

Page 10 (6m 3s)

Page 11 (6m 59s)

Page 12 (7m 37s)

Page 13 (8m 37s)

Page 14 (9m 11s)

Page 15 (9m 39s)

Page 16 (11m 18s)

Page 17 (13m 21s)

Page 18 (13m 27s)

Page 19 (14m 1s)

Page 20 (14m 13s)

Page 21 (15m 6s)

Page 22 (15m 59s)

Page 23 (17m 2s)

Page 24 (18m 4s)

Page 25 (18m 37s)

Page 26 (18m 44s)

Page 27 (19m 54s)

Page 28 (21m 29s)

Page 29 (22m 51s)

Page 30 (23m 20s)

Page 31 (24m 10s)

Page 32 (24m 59s)

Page 33 (25m 48s)

Page 34 (26m 8s)